OCTYPE html> “小非農”數據不及預期,美聯儲加息加不動了_大眾新能源網

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          1. “小非農”數據不及預期,美聯儲加息加不動了

            北京時間,8月30日晚,美國8月ADP就業數據發布,數據顯示,美國8月ADP就業人數新增(俗稱“小非農”)17.7萬人,不及預期的19.5萬人,也遠低于7月份的32.4萬人。

            同日,美國還有一系列重磅數據發布,美國第二季度實際GDP年化季率修正值 2.1%,預期2.40%,前值2.40%。二季度美國個人消費支出(PCE)環比增長1.7%,較初值下修0.2%。二季度PCE物價指數年化季環比增長2.5%,較初值下修0.1%。二季度核心個人消費支出(PCE)物價指數年化季環比修正值 3.7%,預期 3.8%,前值 3.8%。

            此前一天,美國勞工部發布的數據顯示,7月份每個失業者對應著1.51個職位空缺,這是自2021年9月以來的最低比例,而6月份為1.54個。


            (資料圖片)

            種種數據表明,美聯儲9月份繼續加息的可能性大大降低了,美股三大指數均有收漲,其中道指收漲0.11%,納指收漲0.54%,標普收漲0.38%。

            與此同時,國內也傳來了降息的聲音。

            小非農不及預期,9月加息大概率暫停

            自7月美聯儲加息后,對于9月是否加息并未做出明確表態,而是“一切交給數據”,因此對美國各項經濟數據保持密切關注,將有助于對美聯儲貨幣政策的把握,其中小非農數據是需要關注的核心數據之一。

            “非農”是指就業人數中排除農業部門,個體戶和非盈利機構雇員后的就業相關數據,基本能反映美國經濟的實際就業和經濟情況。

            非農數據分為大非農和小非農兩種,其中大非農是由美國勞工部勞動統計局公布,而小非農是由美國自動數據處理公司(簡稱ADP)發布的私營部門非農數據。

            大非農與小非農的區別主要是大非農是全美所有行業的統計,而小非農主要是私營部門的非農數據,二者數據上差別不會很大,小非農會比大非農提前兩日公布。

            非農數據能夠客觀反映美國經濟狀況,從而反映出美元走向,同時對貴金屬、非美元貨幣都有較大影響,也是美聯儲貨幣政策的重要參考指標。

            7月,美國ADP就業人數新增32.4萬人,預期增18.9萬人,大幅超預期的就業人數也讓市場改變了美國經濟衰退的預期,同時也增強了美聯儲加息的預期,8月,美國10年期國債收益率一路攀升,一度升破4.36%,與此同時,美股、黃金等市場也均有不同幅度的下跌。

            上周全球央行年會上,美聯儲主席鮑威爾依舊是“鷹派”發言,警告通脹“依舊過高”,表示“如果適宜,美聯儲準備繼續加息”,但本周,市場似乎并沒有被這一“鷹派”言論嚇到,尤其是8月數據的陸續出爐。

            8月,美國ADP就業人數17.7萬人,較7月大幅下滑,且不及預期的19.5萬人,從具體行業來看,8月制造業就業人數增加1.2萬人,結束了連續裁員的趨勢,7月減少3.6萬人;8月建筑業就業人數增加0.6萬人,7月增加0.9萬人;8月貿易/運輸/公用事業就業人數增加4.5萬人,7月增加3萬人。

            從規模上看,絕大部分新增就業崗位已從上月員工少于50人的小企業轉向,中、大型企業,小企業僅新增1.8萬個崗位,而50-500人的中型公司,新增7.9萬個工作崗位,而擁有超過500名員工的大型企業公司崗位數量增加了8.3萬個。

            ADP公司在解釋8月就業增長明顯放緩時表示,這主要是受休閑和酒店業的拖累,在經歷了數月的強勁招聘后,酒店、餐館這個行業的雇主8月份創造的就業崗位降至3萬個。

            隨著新增就業人數的減少,8月份薪資增長也在繼續放緩,就業人員的工資同比增長5.9%,是自2021年10月以來的最慢增長。對于換工作的人來說,工資增長也有所放緩,降至9.5%。所有50個州和華盛頓特區首次出現了工資增長放緩的情況。

            ADP首席經濟學家Nela Richardson表示,本月的數據與疫情前創造就業的速度一致。在經歷了兩年與經濟復蘇相關的特殊增長之后,隨著疫情對經濟的影響逐漸消退,薪資和就業朝著更可持續的增長發展。

            8月勞動力市場的變化,市場對美聯儲9月加息信心轉弱,CME FedWatch工具顯示,目前市場預計美聯儲在下個月的會議上保持不變的可能性為87%,不過,預計11月再次暫停加息的可能性為53%,而在職位空缺數據公布前為38%。

            此外,對于美聯儲降息的押注有所抬頭。參考美聯儲未來政策會議的掉期合約利率反映出,第一次降息將從明年7月提前至6月,預計到明年12月將降息約110個基點,而周一收盤時的預期為降息95個基點。

            加息預期減弱,9月國內迎來降息窗口

            4月以來,美元走強,人民幣匯率持續貶值,8月一度突破7.3,保持匯率穩定是7月政治局會議提出的下半年經濟工作的一個重要目標,而國內經濟復蘇又需要一個低利率的環境,要實現經濟復蘇、匯率穩定兩個目標,在美聯儲持續加息的背景下,是非常困難的,而隨著市場對美聯儲加息預期的轉弱,也為央行的降息打開了操作窗口。

            據有關媒體報道,新一輪存款利率下調即將落地,有銀行已在內部發布了相關通知。幅度方面,存款期限越長下調幅度越大,且3年期、5年期下調幅度或高于上一輪。上一輪3年期、5年期存款掛牌利率均下降0.15個百分點。目前主要商業銀行1年期、2年期、3年期、5年期存款掛牌利率分別為1.65%、2.05%、2.45%、2.50%,實際存款利率可在此基礎上加點。

            2022年以來,1年期和5年期的LPR利率已經下調了3次,其中今年就下調了兩次一年期的短期貸款利率,房地產市場疲軟,也讓下調存量房貸款利率的呼聲很高,這給依靠存貸差獲益的銀行來說,壓力較大,調整存款利率也是情理之中。

            不過,也有市場人士認為,后續國內大幅降息的概率不大,其中,中泰證券李迅雷表示,我們現在要避免人民幣貶值幅度過快過大,所以下半年大幅降息的可能性并不大,但是人民幣匯率的適度貶值有利于提高出口競爭力和增加就業。

            美國各項數據均支持美聯儲在9月不加息,那么對于人行來說,這是一個難得的降息窗口,降息對當下低迷的資本市場無疑是一個利好。

            (本文首發于鈦媒體App,作者|劉洋雪)

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